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　　中金发布研报称，维持时代电气（03898）跑赢行业评级 ，目标价维持44港元不变
，当前股价对应2026E/2027E P/E倍数为9.5/8.4；目标价对应2026E/2027E P/E倍数为11.3/10.0，上行空间为19.0% 。公司公布2025年业绩 ，2025年收入287.03亿元
，同比+15.23%；归母净利润40.97亿元，同比+10.64%
。4Q25收入98.73亿元 ，同比+14.10%；归母净利润13.76亿元，同比+14.54%。此前已经发布业绩快报
，符合市场预期 。基本维持2026年归母净利润，新引入2027年归母净利润52.38亿元
。

　　展望2026年 ，该行预计轨交业务有望保持稳定
，新兴装备业务延续增长态势。公司锚定交通与能源双赛道，强化轨道交通牵引系统领先优势 ，同步推进半导体、新能源发电 、汽车电驱
、海洋装备、工业装备六大板块梯次发展 。轨道交通业务全力保障CR450动车组完成60万公里运营考核
，支撑中国高铁迈入“400公里时代 ”。半导体业务稳步提升市场份额并有序释放宜兴IGBT 、株洲SiC等优质产能
。新能源业务加快海外市场布局，提升光伏逆变器
、储能变流器等产品的全球竞争力。汽车业务依托第五代纯电高压SiC多合一电驱平台 ，持续突破重点客户群体 。

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责任编辑：史丽君